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鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱

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鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱

  新浪财经讯 3月16日,景旺电子发布2019年年度报告。年报显示,2019年全年公司营业收入63.3亿元,同比增长27.01%,归母净利润8.4亿元,同比微增4.29%,扣非归母净利润7.7亿元,同比微增2.61%。

  景旺电子从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售,主要产品包括多层板、厚铜板、高频高速板、铝基电路板、双面多层柔性电路板、细密线路柔性线路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。

  净利润增速下滑

  鹰眼数据表明,近三年来景旺电子营业收入增速较快,2017年、2018年和2019年增速分别为27.68%、18.93%、27.01%;相对而言,公司的净利润增速明显处于下滑趋势,2017年-2019年归母净利润增速分别为22.75%、21.66%、4.29%,扣非净利润增速分别为20.99%、19.05%、2.61%。2019年归母净利润和扣非净利润增速均明显下滑。

鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱来源:鹰眼预警

  营业成本的增加导致毛利率下行、相关费用大比例增长一同导致了净利润增速明显低于营收增速。

  数据显示,2017年、2018年和2019年公司总体毛利率分别为32.51%、31.78%和27.45%,2019年对比去年同期降低4.33个百分点。主营产品印制电路板2019年的毛利率为26.28%,其中营业收入为62.13亿元,对比去年同期增长26.51%,营业成本为45.8亿元,对比去年同期增长34.94%,营业成本增速明显高于营业收入增速。

  此外,费用方面,景旺电子2019年销售费用和管理费用均有较大比例的增长。销售费用同比增长12.05%,主要系报告期内公司销售规模扩大使得薪酬福利、运输费、保险费等费用相应增加;管理费用同比增长35.19%,主要系报告期内公司涨薪、股权激励费用及中介服务费增加及2018年底收购景旺柔性所致;研发费用同比增长28.57%。

  存货周转能力趋弱

  2019年,景旺电子存货为8.47亿元,对比去年同期增长23.7%。2017年、2018年和2019年公司存货分别为4.58亿元、6.84亿元和8.47亿元。

  鹰眼预警显示,2017年-2019年公司存货周转率分别为7.1、6.0和6.0,虽然略高于行业平均存货周转率,但总体处于下行趋势,存货周转和运营效率趋弱。

鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱来源:鹰眼预警
鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱来源:鹰眼预警

  2019年上半年鹰眼预警曾提示,公司近三期半年报的存货周转率分别为3.55、2.88、2.76,存货周转能力趋弱。

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鹰眼预警:景旺电子净利润增速下滑 存货周转能力趋弱

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责任编辑:公司观察

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